Grupul sud-african Naspers Limited este pe cale să obțină controlul exclusiv asupra Dante International S.A., compania românească ce operează eMAG, după ce Iulian Stanciu a decis să își vândă întreaga participație rămasă în companie. Tranzacția, notificată oficial Comisiei Europene în iulie 2026, încheie un parteneriat început în urmă cu 14 ani și marchează trecerea unuia dintre cele mai importante grupuri românești de comerț electronic sub controlul integral al grupului Naspers/Prosus.
La 14 iulie 2026, Comisia Europeană a primit notificarea oficială a operațiunii, înregistrată sub numărul M.12496 – NASPERS / EMAG. Notificarea a fost publicată în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene la 21 iulie. Documentul european precizează explicit că Naspers Limited, prin Prosus N.V. și MIH B2C Holdings B.V., intenționează să dobândească „controlul exclusiv asupra întregii întreprinderi eMAG”, operațiunea realizându-se prin cumpărarea de acțiuni.
Este important însă că nu asistăm la cumpărarea eMAG de la zero de către un investitor nou. Naspers este prezent în acționariatul companiei românești încă din 2012 și deține de mult timp marea majoritate a capitalului. Operațiunea din 2026 reprezintă ultima etapă a unui proces de preluare început în urmă cu aproape un deceniu și jumătate.
Iulian Stanciu își vinde ultimele 11,77% din eMAG
La 11 iunie 2026, Iulian Stanciu a anunțat că își vinde către Prosus întreaga participație de 11,77% pe care o mai deținea în Dante International S.A. Stanciu iese astfel complet din acționariatul companiei pe care a condus-o și dezvoltat-o timp de aproape două decenii.
Datele publicate pe baza raportului anual Prosus arată că, la 31 martie 2025, grupul deținea efectiv 88,23% din Dante International, iar diferența de 11,77% aparținea lui Iulian Stanciu. Capitalul Dante International era împărțit în 1.566.421 de acțiuni, dintre care Stanciu deținea 184.319.
Din punct de vedere al dreptului concurenței, însă, simpla proporție a capitalului nu este singurul element care determină cine controlează o societate. În notificarea sa din 2026, Comisia Europeană descrie eMAG ca fiind, înaintea finalizării operațiunii, controlată în comun de Iulian Gabriel Stanciu și Naspers, acesta din urmă exercitându-și drepturile prin Prosus și MIH. După tranzacție, această situație se schimbă: Naspers va deține controlul exclusiv.
Cine cumpără, de fapt, eMAG
Structura juridică a operațiunii este mai complexă decât formula simplificată „Naspers cumpără eMAG”.
În vârful grupului se află Naspers Limited, companie cu sediul în Africa de Sud. Naspers este compania-mamă a Prosus N.V., grup tehnologic cu sediul în Țările de Jos. La rândul său, operațiunea asupra eMAG este realizată prin MIH B2C Holdings B.V., o subsidiară deținută indirect integral în cadrul grupului.
Comisia Europeană descrie Naspers drept un grup global de internet pentru consumatori și holding multinațional, iar Prosus drept un investitor global în tehnologie, cu activități în comerț electronic, fintech, livrare de mâncare, anunțuri online și tehnologia educației.
Prin urmare, după finalizarea tranzacției, Dante International și ecosistemul eMAG vor fi integrate integral în structura controlată de Naspers prin Prosus.
Cât valorează tranzacția
Prețul plătit lui Iulian Stanciu nu a fost făcut public oficial.
Există însă câteva repere care permit estimarea valorii pachetului de 11,77%.
Ziarul Financiar a calculat că acesta ar putea valora aproximativ 500 de milioane de euro, pornind de la cea mai recentă tranzacție cu acțiuni Dante International raportată de Prosus. În exercițiul financiar anterior, Prosus cumpărase o participație de 0,21% pentru 9 milioane de dolari, ceea ce implica o evaluare a întregii companii la aproximativ 4,3 miliarde de dolari. Aplicarea acestei evaluări pachetului de 11,77% conduce la o valoare de aproximativ 500 milioane de euro. Iulian Stanciu a precizat însă că valoarea efectivă a tranzacției este confidențială. (ZF.ro)
O analiză EY asupra pieței românești de fuziuni și achiziții din primul semestru al anului 2026 menționează tranzacția Prosus–eMAG la o valoare estimată de 577 milioane de dolari. EY precizează însă că asemenea valori pot proveni din baze de date externe sau din estimări atunci când prețul oficial nu a fost publicat. (EY)
Prin urmare, suma de aproximativ o jumătate de miliard de euro trebuie privită drept estimare de piață, nu preț oficial confirmat.
O investiție care a început în 2012
Relația dintre Naspers și eMAG datează din vara anului 2012.
La 30 iulie 2012, Naspers a anunțat preluarea unei participații de 70% în Dante International. Noua structură anunțată atunci era:
- Naspers – 70%;
- Iulian Stanciu – 21,6%;
- Radu Apostolescu – 8,4%.
Sebastian Ghiță a ieșit atunci complet din acționariat, iar Naspers a cumpărat și părți din participațiile lui Iulian Stanciu și Radu Apostolescu.
Valoarea tranzacției nu fusese comunicată inițial. Ulterior, documentele financiare Naspers au arătat că, în octombrie 2012, grupul a achiziționat participația de 70% pentru aproximativ 82,2 milioane de dolari, echivalentul a 728 milioane de ranzi sud-africani la acel moment. (Naspers Reports)
Este spectaculoasă diferența dintre evaluările celor două momente. În 2012, 70% din eMAG au costat aproximativ 82 milioane de dolari. În 2026, numai pachetul rămas de 11,77% este estimat de piață la aproximativ 500–577 milioane de dolari.
Această evoluție reflectă creșterea masivă a companiei și transformarea sa dintr-un retailer online românesc într-un grup regional.
eMAG a devenit între timp un grup de miliarde
La momentul intrării Naspers în acționariat, în 2012, eMAG înregistrase în anul precedent afaceri de aproximativ 145 milioane de euro. (Mediafax)
Paisprezece ani mai târziu, dimensiunea afacerii este cu totul alta.
Potrivit rezultatelor Naspers pentru exercițiul financiar încheiat la 31 martie 2026, eMAG a realizat venituri de aproximativ 2,5 miliarde de dolari. Compania a obținut un EBITDA ajustat de aproximativ 100 milioane de dolari, în ciuda unui context economic dificil și a intensificării concurenței. Marketplace-ul reprezenta circa 46% din GMV, iar programul Genius ajunsese la aproximativ 1,7 milioane de abonați plătitori, care generau aproximativ 59% din tranzacții.
La nivelul grupului eMAG, conducerea companiei a indicat pentru exercițiul financiar încheiat în martie 2026 o cifră de afaceri de aproximativ 11,1 miliarde de lei și un plan de investiții de aproximativ 1,2 miliarde de lei pentru anul fiscal 2026–2027. (Orange)
eMAG nu mai înseamnă de mult doar magazinul emag.ro. Ecosistemul dezvoltat în jurul companiei include sau a inclus afaceri în retail online, marketplace, fashion, supermarket online, curierat, servicii financiare și servicii conexe, printre brandurile asociate grupului numărându-se Fashion Days, Freshful, PC Garage, Sameday, Depanero, Flip și HeyBlu. (Termene.ro)
Iulian Stanciu încheie o perioadă de 17 ani
Ieșirea lui Iulian Stanciu din acționariat are și o importantă semnificație simbolică.
Stanciu a intrat în eMAG în 2009, când Asesoft Distribution a preluat 51% din companie, iar el a devenit director general. Trei ani mai târziu a venit investiția Naspers. Parteneriatul dintre antreprenorul român și grupul sud-african a continuat timp de 14 ani.
La anunțarea tranzacției din iunie 2026, Stanciu a explicat că intenționează să treacă de la rolul de antreprenor la cel de investitor și să sprijine dezvoltarea altor companii românești, exprimându-și ambiția de a contribui la apariția a „10 eMAG-uri în 10 ani”.
Ieșirea sa din acționariat nu înseamnă însă automat o schimbare a conducerii executive curente a eMAG. Directorul general al Dante International este Tudor Manea, iar mandatul său a fost prelungit în 2026 până la 31 martie 2028.
De ce trebuie aprobată tranzacția de Comisia Europeană
Deși Prosus/Naspers deține deja majoritatea covârșitoare a capitalului eMAG, dobândirea controlului exclusiv reprezintă o concentrare economică în sensul legislației Uniunii Europene.
Din acest motiv, tranzacția a fost notificată Direcției Generale Concurență a Comisiei Europene.
Comisia a precizat în notificarea publicată la 21 iulie că operațiunea este candidată pentru procedura simplificată, procedură folosită în general în cazurile în care, după o analiză preliminară, nu sunt anticipate probleme concurențiale importante. Instituția a invitat terții interesați să transmită observații în termen de zece zile de la publicarea notificării.
La data de 7 august 2026, în sursele publice consultate nu am identificat încă publicarea unei decizii finale a Comisiei Europene în cazul M.12496. Din acest motiv, formularea juridic exactă este că Naspers urmează să dobândească controlul exclusiv asupra eMAG, tranzacția aflându-se în procedura europeană de control al concentrărilor.
Ce se schimbă pentru eMAG
Pe termen imediat, tranzacția nu ar trebui să producă o schimbare vizibilă pentru clienții eMAG. Naspers/Prosus este acționarul dominant al companiei încă din 2012, iar strategia internațională, finanțarea dezvoltării și o mare parte din arhitectura corporativă a grupului sunt de ani buni legate de Prosus.
Schimbarea este însă importantă la nivel de proprietate și guvernanță: dispare ultimul mare acționar individual român, iar Naspers, prin Prosus și MIH, va putea exercita controlul unic asupra Dante International.
Pentru Prosus, eMAG este deja una dintre principalele sale platforme de comerț electronic din Europa. În ultimul exercițiu financiar, grupul a pus accent pe dezvoltarea marketplace-ului, pe programul Genius, pe publicitate, servicii fintech și utilizarea inteligenței artificiale pentru eficientizarea operațiunilor.
Operațiunea poate astfel facilita o integrare și mai strânsă a eMAG în strategia europeană a Prosus, alături de celelalte afaceri de comerț electronic, plăți, livrări și servicii digitale ale grupului.
De la 82 milioane de dolari la o companie evaluată la peste 4 miliarde
Privită în perspectivă, tranzacția din 2026 încheie una dintre cele mai spectaculoase povești de investiții din economia digitală românească.
Naspers a intrat în eMAG în 2012, plătind aproximativ 82,2 milioane de dolari pentru 70% din companie. (Naspers Reports)
Paisprezece ani mai târziu, un pachet de numai 11,77% este estimat la aproximativ 500 de milioane de euro, iar ultimele tranzacții cu acțiuni eMAG sugerează o evaluare a întregului grup de ordinul a 4,3 miliarde de dolari.
Din această perspectivă, eMAG este nu doar una dintre cele mai mari companii de comerț electronic construite în România, ci și una dintre investițiile cu cea mai spectaculoasă creștere de valoare realizate de Naspers în Europa Centrală și de Est.
Dacă operațiunea va primi aprobarea finală a Comisiei Europene, 2026 va marca sfârșitul perioadei în care eMAG a avut un acționar antreprenorial român semnificativ și începutul unei etape în care Dante International va fi controlată integral, indirect, de grupul sud-african Naspers prin Prosus.
Am formulat-o astfel încât să poată fi publicată ca știre de actualitate, nu ca retrospectivă despre tranzacția din 2012. Dacă doriți, pot face și o variantă mai amplă, de tip analiză economică (1.500–2.000 de cuvinte), despre „Cum a ajuns eMAG de la companie românească la control integral Naspers/Prosus”, cu cronologia completă 2001–2026.
Descoperă mai multe la MultiMedia
Abonează-te ca să primești ultimele articole prin email.
Lasă un răspuns